原标题：卖狗粮又不赚钱了？卖狗这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响 ，这家狗粮生厂商的粮又利润利润水平瞬间回到三年前。

近日 ，不赚中宠股份发布了2018年年报
，公司报告期内该公司实现营业收入14.12亿元 ，年净年前同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的卖狗超凡先锋3.0辅助插件净利润(以下简称净利润)5644.47万元 ，同比减少23.39%，粮又利润一下子退至2015年水平。不赚

作为国内规模较大的公司宠物食品企业之一，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问
：卖狗粮又不赚钱了
？年净年前

超市货架上摆放的中宠股份产品 。中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，卖狗中宠股份成立于2002年，粮又利润主要从事犬用及猫用宠物食品的不赚研发、生产和销售 ，公司旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，年净年前具体产品包括宠物零食
、宠物湿粮及宠物干粮等。辅助低价发卡网

2017年8月，中宠股份正式登陆A股 ，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一。同年，该公司营业收入大幅增长28.37%，成功突破10亿元，与此同时，净利润也较上年同期增长9.51% ，录得8480.66万元 。

然而，进入2018年后 ，中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”
。Wind数据显示
，在2018年一季报 、中报 、三季报、超凡先锋透视辅助器下载年报中，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98% 、38.63%、29.27%
、23.39%。以至于2018年全年
，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，一下子退至2015年水平。

2013年-2018年中宠股份净利润情况 。数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是 ，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。据中宠股份2019年一季报 ，报告期内 ，该公司实现营业收入3.81亿元，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元 ，同比减少45.75%。超凡先锋开挂辅助器

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因
，中宠股份在业绩报告中并未过多解释。不过 ，在业内人士看来，这或许和其国内市场的拓展有关。

据了解 ， 自2017年上市以来，中宠股份便以海外市场为基础，着手布局国内市场，2018年更是加快了拓展步伐 。去年4月份 ，中宠股份还发布高端无谷干粮 ，正式发力国内主粮市场
。

光大证券分析认为，中宠股份对国内市场的拓展，使得人员扩充和广宣投入力度较大 ，超凡先锋免费开挂神器销售费用高企，影响公司净利润。数据显示，2018年全年及2019年一季度，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、99.76%。

事实上，除销售费用大幅增长外，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。

据中宠股份2018年年报，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等 ，这部分成本在其主营业务成本中占比最大 。而2018年，国内白羽鸡行业景气度较高，超凡先锋蛟龙直装鸡胸肉价格一直居高不下 。

中信建投在研报中提到 ，受鸡胸肉价格上涨影响，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑 。其中 ，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%  。

东北证券分析师李强称 ，受原材料成本上涨影响，中宠股份的净利润短期内仍将承压。“2019年
，鸡肉价格仍然处于高位，原料采购价约上浮20%  ，并且该公司零食类产品原材料占比重
，预计其毛利率仍将承压。”

超市货架上摆放的猫粮、狗粮。超凡先锋免费直装挂中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场 。

数据显示 ，2018年 ，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元
，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，在总营收中的占比为17.84%。

中宠股份介绍，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商 ，它们大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售 ，少数客户为当地的宠物用品零售商店。中宠股份坦言，在国外市场中  ，公司主要是超凡先锋3.0辅助插件按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，自主品牌销量相对较小。

“在欧美等发达国家和地区
，宠物食品市场发展已较为成熟
，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此 ，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场 。”中宠股份在年报中提到 
。

值得一提的是 ，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，中宠股份正在努力拓展国内市场
，试图将“出口”转为“内销”。不过
，从当前的超凡先锋MOD菜单开挂数据来看
，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场
。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，在上世纪90年代，国内宠物食品市场大多为外资品牌 ，比如宝路等
 。2015年以来，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长 ，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。而与玛氏 、雀巢、皇家
 、真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比 ，市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。

对此
，朱丹蓬建议，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入
。超凡先锋直装科技免费“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知 ，但是消费开支不会太大，消费力较低，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。”朱丹蓬说。(中新经纬APP)